对冲基金顾问看涨被外资摒弃的新兴市场债券

本文摘要:Whitney Baker的Totem Macro LLC为基金公司获取咨询建议,其客户管理的资产多达3万亿美元。Baker说道,她看涨哥伦比亚、土耳其、印度尼西亚和俄罗斯的债券和货币。 “在好日子时期,他们相对于别的经济体可以更有大量债券资金流向,但目前外资头寸非常低,”曾在桥水兼任新兴市场研究部负责人的Baker回应。“就实际汇率、实际利率、收益率曲线方位乃至完全所有资产而言,他们知道未曾如此低廉。” 随着高风险发展中国家股票和债券的资本外流潮平息,价格错位依然不存在。

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Whitney Baker的Totem Macro LLC为基金公司获取咨询建议,其客户管理的资产多达3万亿美元。Baker说道,她看涨哥伦比亚、土耳其、印度尼西亚和俄罗斯的债券和货币。

  “在好日子时期,他们相对于别的经济体可以更有大量债券资金流向,但目前外资头寸非常低,”曾在桥水兼任新兴市场研究部负责人的Baker回应。“就实际汇率、实际利率、收益率曲线方位乃至完全所有资产而言,他们知道未曾如此低廉。”  随着高风险发展中国家股票和债券的资本外流潮平息,价格错位依然不存在。

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Baker说道,在不对冲汇率的基础上,此类资产的报酬有可能高达30%。新兴市场债券和股票自3月下跌以来分别下跌了18%和3%。  Totem Macro最近做空香港地产股、看涨墨西哥国家石油,受益丰厚。

  在该公司模型中,各类资产最低廉的市场是哥伦比亚,Baker说道风险溢价与长年债券的潜在收益之间不存在僵化,而该国宏观经济平稳、资产负债表务实且环比通胀将近零。她还看涨哥伦比亚股票。  像巴西和南非这样更大的市场,其股票游走在疫情前水平附近,不怎么有吸引力。

Baker说道,巴西改革的期望曾多次提振了资产,但财政赤字和“差劲的”资产负债表等结构性问题正在拖垮。  “这是新兴市场的基本故事,”她说道。

“人们讨厌跟随故事,追高价格,造成资金缺口难以为继,所以等到外国人开始买甚至只是减慢出售的时候,就不会暴跌。


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